Нефтегазовая отрасль исторически занимает значимое место в структуре российской экономики и фондового рынка. Акции крупнейших нефтегазовых компаний входят в состав основных биржевых индексов и формируют существенную долю капитализации Московской биржи. Понимание особенностей этого сектора помогает составить полную картину российского рынка акций.
Роль нефтегазового сектора в российской экономике
Нефть и газ на протяжении десятилетий остаются важнейшими статьями российского экспорта. Доходы от продажи углеводородов оказывают влияние на формирование государственного бюджета и курс рубля. Именно поэтому динамика глобальных цен на нефть исторически находится в центре внимания участников российского финансового рынка.
Крупнейшие российские нефтегазовые компании — «Роснефть», «Газпром», «Лукойл», «Новатэк», «Газпром нефть», «Татнефть» и ряд других — являются публичными акционерными обществами, акции которых торгуются на Московской бирже. Часть из них также имеет листинг на международных площадках.
Что определяет финансовые результаты нефтегазовых компаний
Выручка и прибыль нефтегазовых компаний во многом определяются мировыми ценами на нефть и газ, которые формируются на международных товарных рынках. Помимо этого, на финансовые показатели влияет обменный курс рубля: значительная часть выручки формируется в иностранной валюте, тогда как основные производственные расходы номинированы в рублях.
Налоговая нагрузка также является существенным фактором для компаний сектора. Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), экспортные пошлины и акцизы формируют значительную часть обязательств перед государством. Изменения в налоговом регулировании способны влиять на рентабельность добывающих и перерабатывающих активов.
Дивидендная практика в нефтегазовом секторе
Многие крупные нефтегазовые компании исторически выплачивали дивиденды своим акционерам. Ряд из них закрепил в своих дивидендных политиках ориентиры по направлению доли прибыли на выплаты акционерам. Однако важно понимать: дивиденды не являются гарантированными.
Решение о выплате и размере дивидендов принимается советом директоров и утверждается собранием акционеров исходя из финансовых результатов компании за отчётный период. На размер выплат могут влиять уровень долговой нагрузки, инвестиционная программа и общая рыночная конъюнктура.
Риски при работе с акциями нефтегазового сектора
Акции нефтегазовых компаний подвержены нескольким категориям рисков. Ценовой риск связан с колебаниями мировых цен на углеводороды: снижение нефтяных котировок, как правило, негативно сказывается на финансовых показателях компаний и их рыночной капитализации.
Валютный риск определяется зависимостью финансовых результатов от обменного курса. Регуляторный риск связан с возможными изменениями в налоговом и нормативном законодательстве. Геополитические факторы также оказывают влияние на сектор — особенно в части доступа к международным рынкам и возможности привлечения финансирования.
Рыночная цена акций нефтегазовых компаний меняется ежедневно и не является предсказуемой. Никакого гарантированного результата при вложениях в акции не существует.
Фонды с экспозицией на нефтегазовый сектор
Одним из форматов участия в нефтегазовом секторе является вложение в паевые инвестиционные фонды, портфель которых сформирован преимущественно из акций добывающих и перерабатывающих компаний. Управляющая компания формирует диверсифицированный портфель и управляет им в соответствии с инвестиционной декларацией.
УК ПСБ управляет фондом, ориентированным на акции компаний нефтегазового сектора. Условия участия, состав активов и актуальная стоимость пая размещены на официальном сайте компании.
Инвестиции в такие фонды не застрахованы государством. Стоимость пая зависит от рыночной динамики акций в портфеле и может снижаться. Прошлые результаты управления фондом не являются показателем его будущей динамики.
На что обратить внимание при анализе компании
При изучении нефтегазовых компаний аналитики, как правило, рассматривают операционные показатели — объём добычи и переработки, структуру запасов, — а также финансовые метрики: выручку, EBITDA, чистую прибыль, уровень долговой нагрузки.
Помимо этого, важна дивидендная политика компании, её стратегия развития и инвестиционная программа. Все эти данные публичные компании раскрывают в ежеквартальных и годовых финансовых отчётах, которые размещаются на их официальных сайтах и на сайте Московской биржи.
