Маржинальная торговля стала одной из ключевых составляющих крипторынка: по данным Kaiko, более 65% объема торгов деривативами в 2024 году проходило через биржи, предлагающие кредитное плечо. Именно поэтому вопрос управления риском (в том числе, выбора типа маржи) обретает еще большую актуальность для трейдеров.
Две наиболее распространенные модели – изолированная и комбинированная (cross) – определяют, как биржа распределяет залоговые средства и каким образом формируется возможный убыток.
Что такое изолированная маржа
Изолированная маржа – это модель, при которой каждая позиция имеет свой собственный залог. Если сделка убыточна, трейдер рискует только выделенной суммой, а не всем балансом на маржинальном аккаунте.
Преимущества:
полный контроль риска по каждой позиции;
возможность ограничивать убытки отдельными суммами;
удобна для торговли волатильными активами.
Недостаток – при резких движениях рынка изолированная маржа может ликвидироваться быстрее, чем кросс-маржа, так как не использует весь доступный баланс.
Что такое комбинированная (cross) маржа
Комбинированная маржа объединяет все залоговые средства на счете: весь доступный баланс равномерно поддерживает открытые позиции.
Преимущества:
более высокий “запас прочности” для позиций;
меньшая вероятность мгновенной ликвидации;
подходит опытным трейдерам, работающим со сложными стратегиями.
Недостаток – если риск не контролировать, вся сумма на аккаунте может участвовать в покрытии убытков. Другими словами – есть шанс полностью потерять весь депозит, если цена PnL по одной из позиций очень резко уйдет в минус.
Кому подходит каждая модель
Изолированная маржа – оптимальный вариант для новичков и умеренных стратегий. Она позволяет заранее определить максимально возможный убыток и не переживать, что один неудачный трейд обрушит весь баланс.
Cross-маржа подходит трейдерам, которые:
работают с несколькими позициями одновременно;
используют хеджирование;
обладают опытом риск-менеджмента.
По данным исследовательского центра CryptoCompare, трейдеры, работающие с комбинированной маржей, в среднем удерживают позиции на 20–25% дольше благодаря распределенному обеспечению.
Выбор биржи: почему инфраструктура влияет на риск
Маржинальная торговля реализована по-разному на разных площадках, и трейдеру важно учитывать параметры платформы. Например, многие пользователи предпочитают работать на биржах, где нет жестких требований по верификации, чтобы быстрее тестировать стратегии в изолированной марже. В подобных случаях помогает рейтинг платформ - например, подборка криптобирж без обязательной верификации, где можно сравнить условия, кредитное плечо и доступные фьючерсные рынки.
Среди крупных централизованных платформ трейдеры часто анализируют возможности Bitget. Для оценки функционала и реального пользовательского опыта нередко используют отзывы о бирже Bitget, чтобы сравнить качество исполнения ордеров, параметры маржи и модели риска.
Для более глубокого понимания того, как устроены залоговые модели в финансовых рынках в целом, можно обратиться к базовым определениям в статье Википедии, где объясняется логика маржинальных требований в разных странах и сегментах.
Как выбрать подходящую модель маржи
Выбор зависит не от биржи, а от того, какие задачи решает трейдер.
Если цель - строго ограничивать риски, лучше использовать изолированную маржу.
Если стратегия предполагает гибкое управление несколькими позициями и хеджирование, комбинированная маржа будет удобнее.
На практике многие трейдеры комбинируют обе модели: изолированную – для высоковолатильных активов, cross - для устойчивых стратегий.
Био автора: Александр Бальдвин, опытный аналитик и консультант в школе трейдинга Brokers.best с 15-летним стажем. В прошлом работал брокером, поэтому хорошо разбираюсь в банковской сфере и управлении капиталами. Торгую на криптобиржах по собственной методике. В свободное время увлекаюсь коллекционированием цифровых картин NFT. Больше всего меня привлекают работы современных художников, создающих уникальные арт-объекты.
